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责任编辑：张玉黄金早间分析：综合来看，受上周四公布的美国4月季调后CPI月率、4月核心CPI月率和4月未季调核心CPI年率均不及预期数据影响，美元强势下挫黄金短线冲高，金价突破本周1304-1318震荡区间。行情表现一定的强势格局，上行通道或以打开，区间变为前期的1330阻力位，本周黄金预测会继续冲刺上方阻力，下方1315变为有效强力支撑，本周操作上来看的话，建议以回落低多为主，高空为辅，区间操作为1315-1330。

三污染避难所假说的检测为了探讨环境对经济增长转型的重要性，我们通过分析中国加入WTO前后经济增长速度的变化及其原因，来刻画环境在经济增长中所起到的作用。“污染避难所假说”（Pollution Haven Hypothesis）提供了理解中国经济增长模式的一个角度。根据污染避难所假说，发达经济市场的环境规制比较严格，欠发达经济市场的环境规制比较宽松，在封闭状况下，这两个不同条件的市场会形成各自的产业结构，但一旦开放贸易，欠发达国家由于环境要素成本低，就会成为“污染避难所”，污染比较严重的产业和产能就会从发达市场转移到较不发达市场，导致产业结构变化。中国在加入WTO之前，市场相对封闭，而加入WTO之后，相对更为自由的世界市场为为中国提供了发现自己“比较优势”的机会，使中国成为“污染避难所”。“污染避难所假说”预计中国加入WTO之后，各种污染物（包括CO2）排放量将增加，而作为贸易伙伴的发达国家的排放量会减少。我们的分析方法是以中国加入WTO事件作为断点/冲击，采用合成控制法（synthetic Control Method）来研究加入WTO对中国及其主要贸易国CO2排放的影响。找到一组与中国不存在主要贸易关系、经济体量与中国加入WTO之前相当并且2002年前后没有加入WTO的国家群，把这些国家群的CO2排放量代入测算公式，并找到一组权重使这些国家的排放量的加权平均值相当于中国加入WTO之前的排放量，这个虚构的“合成的中国”，在2002年的排放量与中国的真实排放量非常接近，但是2002年之后，这个合成的中国的排放量代表中国如果没有加入WTO的可能的排放量。 真实排放量与（合成的中国的）虚拟排放量的差值就是中国加入WTO这个事件对中国排放量的影响。用同样的办法找到“合成的中国主要贸易伙伴“，来预测如果中国不加入WTO 这个贸易伙伴的排放量。数据结果表明中国加入WTO之后，中国超常规增加排放，美国和德国超常规减排。

虽然不像比特币那样著名，但Tether却被交易者广泛用于押注其他加密货币的价格走势。这是因为这种代币比其他数字硬币更稳定，但仍然游离于传统的银行系统之外，使之比较容易在不同的加密交易所之间转移。Tether的稳定性及其名称是因为其价值似乎与美元挂钩。Tether Ltd甚至表示，他们每发行一个数字货币，都会在银行里对应1美元的存款。一些投资者质疑这一说法。今年6月有报道称，CFTC传唤该公司的一个原因是要求其证明代币获得了美元储蓄的支持。

黄金：拉扯中上涨，黄金隔日在亚欧盘大幅回撤的情况下绝地反击，隔日金价开盘回撤，盘中跌破1540一线后一度触及1534下方，好在美盘多头开始发力强势反弹，成功收复日内跌势的同时突破日线1550关键阻力位并刷新上周新高至1557一线，随着短线的这波V型反转，多头也顺利实现连续，虽然日线目前并未有效站稳1550上方，但就目前的势能以及大趋势的推动下，黄金有望接下来迎来又一次的破位上行，不过本周的非农仍会是关注的重点，如果数据利空的话可能会影响多头的延续性。

责任编辑：王帅来源：新时代策略策略观点：疫情第一次冲击已无交易价值疫情对指数的冲击毫无疑问是负面的，但是我们认为如果只是基于当下的疫情数据，其第一次冲击可能在节后市场低开后就没有交易价值了。因为节日期间对疫情的关注和担心已经很充分地传播，节后低开基本就能兑现节日期间的担心。而真正有价值的是，这一次疫情对经济的影响是否会“远大于”2003年的SARS？如果是，则还会有第二次冲击，如果不是，则第一次冲击后市场可能就会企稳了。由于假期延长的影响，第二次冲击是否出现的观察时间点为2月中旬。从更长期的视角来看，由于当下A股的估值中枢远好于2003年，各行业盈利不断出现改善的趋势远没有结束，这一次疫情大概率不会改变2020年指数中枢抬升的大逻辑。

除此之外，传统零售商，尤其是不断挣扎求生的百货零售业，也在想方设法加入到时装租赁的潮流中。纽约百货公司不久前宣布正在尝试订阅租赁服务，顾客可以每月49美元的价格从NY&C Closet租借到三件衣服。去年，美国最大的女装品牌之一的Ann Taylor也推出了一项名为Infinite Style的服务，每月只要花费95美元就能无限次租借其专卖店的时装。